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截至11月19日20时,中国10年期国债收益率徘徊在3.383%附近,美国10年期国债收益率则报在3.088%,两者利差较一个月前收窄约10个基点,至30个基点。在他看来,一旦中美10年期国债收益率利差“倒挂”,其对市场的冲击将远远超过1年期中美国债利差倒挂。毕竟,多数海外机构是以10年期中美国债收益率利差作为投资人民币国债套取跨市场无风险利差的重要参考依据,一旦它出现倒挂,势必导致更多海外机构不得不减仓人民币国债“止损”,导致中国资本跨境流动出现更大幅度的异常波动。

ROE的走势与ROA的类似。不同的是,因为金融业上市公司的资产负债率更高,它们的ROE要高于非金融上市公司。工业增加值衡量的是企业工业生产活动的最终成果,而ROA和ROE衡量的是企业对总资产和净资产的利用效率。笼统地说,工业增加值体现了企业盈利的数量,而ROA和ROE则体现了企业盈利的质量。在2003年“非典”时,工业增加值增速、ROA、ROE高且还在上升,而2019年这三个指标低且还在下降。因此,相比较目前而言,“非典”时企业的盈利能力高且还在上升。

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